В своей работе Мюррей Ротбард выступает против современной экономической политики, которую он называет эпохой эвфемизмов. Автор утверждает, что такие термины, как «рецессия» или «замедление», используются лишь для того, чтобы скрыть истинные причины экономических потрясений. Ротбард критикует кейнсианскую модель, где правительство берет на себя роль «мудрого врача», пытающегося балансировать между инфляцией и безработицей, и доказывает, что именно это вмешательство создает искажения в рыночной системе.
Центральная идея книги заключается в том, что экономические циклы не являются врожденным пороком капитализма. Напротив, они порождаются искусственным снижением процентных ставок через расширение банковского кредита. Когда центральные банки увеличивают денежную массу, предприниматели получают ложные сигналы и направляют ресурсы в долгосрочные инвестиционные проекты, которые не подкреплены реальными сбережениями населения. Это создает «бум», который неизбежно заканчивается крахом, когда становится очевидно, что ресурсов для завершения этих проектов не хватает.
Ротбард подробно объясняет, почему кризис сильнее всего бьет по отраслям, производящим средства производства. В период бума цены на труд и сырье в этих секторах растут необоснованно высоко. Депрессия, по мнению автора, является болезненным, но необходимым процессом «очищения», в ходе которого рынок избавляется от нерентабельных инвестиций и восстанавливает естественные пропорции между потреблением и сбережением.
Особое внимание уделяется роли правительства в усугублении кризисов. Ротбард приводит в пример Великую депрессию, утверждая, что она стала результатом политики 1920-х годов, а действия президентов Гувера и Рузвельта лишь превратили кратковременный спад в затяжную катастрофу. Вместо того чтобы спасать банкротов и поддерживать цены, правительство, согласно австрийской школе, должно придерживаться политики невмешательства.
Книга подчеркивает, что кейнсианство, долгое время доминировавшее в науке, не способно предложить реального решения, так как оно игнорирует фундаментальные законы рынка. Ротбард призывает к возрождению теории Людвига фон Мизеса, которая объясняет цикл как следствие денежной экспансии. Финал работы звучит как призыв к переосмыслению роли государства: только прекращение инфляционной политики и отказ от манипуляций с кредитом могут обеспечить стабильный экономический рост без разрушительных потрясений.
