В этой работе Милтон Фридман возвращает количественную теорию денег в центр академической дискуссии, очищая её от упрощенных трактовок, дискредитированных Великой депрессией. Автор утверждает, что количественная теория — это прежде всего теория спроса на деньги, а не механистическая формула. Фридман рассматривает деньги как один из видов активов в портфеле собственника богатства, наряду с облигациями, акциями, физическим и человеческим капиталом. Спрос на деньги, по Фридману, зависит от совокупного богатства, ожидаемого дохода и предпочтений экономических агентов. Он подчеркивает, что деньги приносят доход в форме удобства и надежности, а их количество в реальном выражении определяется экономическим равновесием, а не просто внешними институциональными факторами.
Особое внимание уделяется различию между номинальными и реальными величинами. Фридман показывает, что попытки общества увеличить номинальное количество денег не ведут к росту реального богатства, а лишь провоцируют рост цен. Автор детально анализирует процесс перехода экономики к новому равновесию после изменения денежной массы, подчеркивая важность ожиданий субъектов. В книге также ставится вопрос об оптимальном количестве денег.
Фридман приходит к выводу, что оптимальное состояние достигается при дефляции, темп которой делает номинальную процентную ставку равной нулю, что позволяет сбалансировать издержки владения деньгами и их предельную полезность. В заключительных главах автор критикует попытки борьбы с инфляцией через контроль над ценами и заработной платой, называя их неэффективными и вредными. Он настаивает, что инфляция — это всегда денежный феномен, вызванный избыточным ростом денежной массы, и единственным действенным способом её обуздания является жесткий контроль над темпами роста этой массы. Фридман предостерегает от подавленной инфляции, которая разрушает рыночные механизмы и ведет к бюрократическому произволу, подчеркивая, что даже умеренная открытая инфляция менее опасна, чем административное вмешательство в ценообразование.
